–ынок акций может вырасти во втором полугодии

ѕриходитс€ констатировать, что минувший год выдалс€ не самым успешным дл€ российского рынка акций – индекс ћћ¬Ѕ закрылс€ чуть выше уровней начала года, а индекс –“— из-за снижени€ рубл€ и вовсе опустилс€ на 8%. –убль за двенадцать мес€цев ослабел к доллару на 9%, к евро – почти на 12%.

ѕричины этих тенденций очевидны. ѕродолжаетс€ отток капитала из –оссии на фоне восстановлени€ экономики —Ўј, рецессии в ≈вропе и слабой динамики цен на нефть.

¬прочем, рынок акций нельз€ было назвать безыдейным. Ќапример, акции «яндекса» выросли на 99%, «ћагнита» – на 88%, «јэрофлота» – на 72%, «ћегафона» – на 58%. ¬ свою очередь, хуже рынка выгл€дели металлургические и электроэнергетические компании. ƒл€ металлургического сектора 2013 год стал негативным из-за наличи€ избыточных мощностей в отрасли и роста конкуренции как на внутреннем, так и на внешнем рынках. «Ёнергетики» же не пользуютс€ большой попул€рностью у инвесторов, поскольку они по-прежнему не вид€т €сной политики государства по дальнейшим шагам в области регулировани€ и реформировани€ отрасли.

Ќачало 2014 года вполне может оказатьс€ позитивным дл€ нашего рынка, возможен небольшой рост российских индексов, но с конца первого квартала, на фоне завершени€ ќлимпиады в —очи, можно ожидать усилени€ оттока капитала и спада спроса на рубль. ”же в апреле мы можем увидеть доллар по 34 рубл€.

 ак ситуаци€ будет развиватьс€ далее, во второй половине года, полностью зависит от того, как будут обсто€ть дела на внешних рынках и внутри страны.

¬осстановление экономики ≈вропы, признаки которого мы увидели в третьем квартале уход€щего года, медленно набирает обороты. ¬торое полугодие 2014 года может принести уже более четкие сигналы роста. ”читыва€ сильную зависимость российской экономики от ситуации в еврозоне и общую недооценку нашего рынка относительно мировых, следующий год обещает быть интересным. ¬ этой св€зи прогнозируетс€ и постепенное улучшение базовых показателей российской экономики – снижение инфл€ции до 5%, рост ¬¬ѕ до 2,5%. ѕри таком сценарии во второй половине года веро€тен рост по ћћ¬Ѕ на 10-15%.

ƒобавлю, что прогнозируемое весеннее снижение рынка акций, скорее всего, коснетс€ всех секторов, волатильность будет часто сбивать с толку. ѕоэтому в начале года лучше присмотретьс€ к тем компани€м, которые выплачивают привлекательные дивиденды. Ќапример, «Ќорникель» €вл€етс€ одной из лучших дивидендных идей на российском рынке и способен стать не только защитной историей в 2014 году, но и оказатьс€ в числе лидеров роста.

 стати, на акции металлургов стоит обратить внимание и летом. ќсобенно это касаетс€ «—еверстали» и ЌЋћ . ќни имеют небольшую долговую нагрузку и €вно готовы расти в случае подъема мировых цен на сталь. ¬ лидерах могут оказатьс€ компании потребительского и нефтегазового секторов, а также компании св€зи.